旭辉控股集团(00884.hk存续债券到期未到期

12月12日，旭辉控股集团(00884.HK，下称“旭辉”)发布公告称，拟通过投标程序出售集团持有的全部旭辉永升服务股份，该股份约占标的公司已发行股本总额的23.26%。

“由于不利的市场条件、房地产业融资愈趋困难以及中国房地产业面临的挑战，集团一直面临流动资金压力。”旭辉表示，为纾缓流动资金压力、为业务营运提供资金，集团一直积极探索处置境外资产的机会，以创造流动性、实现去杠杆化。

旭辉永升服务挂牌上市于2018年，曾趁着物管股东风快速扩张。今年中期，旭辉永升服务累计在管建筑面积首次突破2亿平方米；实现收入约31.62亿元，同比增长53.6%；溢利4.37亿元，同比增长35.8%，期末公司银行结余、存款及现金为38.54亿元。

如今，控股股东为“回血”自救，将这头“现金奶牛”摆上了货架。据悉，截至本公告日，旭辉已正式邀请潜在投标人竞投相关股份，并已就投标程序展开初步讨论，不过尚未与任何潜在投标人订立具有法律约束力的协议。

对当下的旭辉来说，首要任务是尽一切可能提升流动性、并寻求境外债务的解决方案。

今年11月，旭辉发布公告称，已暂停支付旭辉控股集团境外融资安排项下所有应付的本金和利息。“集团的现金流恶化超出预期，同时部分融资也因评级下调触发了提前兑付条款，境外兑付压力短期内剧增。”该公司表示。

今年来，旭辉累计向境外债权人支付利息和本金约15亿美元，而同期仅筹集约5亿美元新增境外融资。在境外发债市场仍处“冰点”的情况下，靠自有资金偿债愈发艰难。截至11月1日，旭辉控股境外债务到期未付的本金和利息总额约4.14亿美元。

为了“以时间换空间”，让公司能持续经营下去，最大程度保障包括客户、员工、债权人在内的所有利益相关方的权益，旭辉选择对境外债务寻求全面解决方案，将公司的境外债务进行全盘统筹，对债务结构和久期进行重新安排。

据悉，目前旭辉已成立协调委员会，促进与境外贷款银行就相开境外银行融资进行讨论，并与其选用的法律及财务顾问接洽；同时，与债券持有人及其选用的财务及法律顾问协调，组成债券持有人小组，协商适当的费用补偿安排。

旭辉还聘请了一名独立财务顾问，以对其运营进行全面业务审核，评估集团当前的流动资金及现金流状况。在切实可行的情况下，旭辉拟尽快且不晚于2023年第一季度，向债权人及其他持份者(如适用)提交全面解决方案。

在境内债市场，11月2日旭辉表示，公司境内债券均按期完成兑付兑息。自公告披露日至2022年末，公司境内债券已无涉及回售、到期或付息情况。

值得注意的是，旭辉集团未到期的存续债券，均未设置关于控股股东债务违约、导致公司债券加速清偿的条款或交叉违约条款，也未就旭辉控股的任何境外银行贷款、优先票据和可换股债券提供担保。

四季度以来，房企融资的利好信号不断出现，“三支箭”落地极大提振了行业信心。有出险房企人士表示，当下民营房企仍在积极自救，不过行业现金流的修复还有待时日，需要各方多一些耐心，解决问题的关键是恢复民营房企的造血功能。

回看旭辉，在业务经营方面，今年前11月该公司累计合同销售金额约为1175.9亿元，同比下降约50%；合同销售面积约791.63万平方米，同比下降39.78%；合同销售均价约为1.57万元/平方米，通过物业销售实现的现金回流较上年下降。

不过在融资方面，旭辉频频传出积极信息。此前，旭辉已向中国银行间市场交易商协会表达150亿元储架式注册发行意向，相关注册工作仍在推进中，具体金额等信息以协会审批为准。龙湖、新城等房企，也均趁着“第二支箭”积极融资。

与此同时，光大银行还与旭辉等10家房企于12月1日举行银企战略合作协议签约仪式，提供意向性融资总额合计2600亿元，将重点围绕房地产开发贷款、按揭贷款、并购贷款、债券承销与投资、预售监管资金保函、内保外贷等领域展开合作。

12月5日，旭辉与中国邮政储蓄银行上海分行举行签约仪式，邮储银行上海分行将为旭辉提供不超过100亿元的意向性授信额度，在房地产贷款、个人住房按揭贷款、并购贷款、债券承销与投资、保函、供应链融资及结算服务等业务领域展开合作。

光大证券表示，据不完全统计，11月以来，全国各地银行与房企新增授信签约额已超2.9万亿元。房地产利好政策频出，“三箭连珠”供给端融资支持框架基本形成，预期随着国内疫情管控优化，经济活动复苏，居民收入预期修复，房地产行业供需回暖可期。